⚓️Совкомфлот — санкции дивидендам не помеха!

Долгосрочные контракты и высокая рыночная конъюнктура позволили не обращать внимания на трудности. Значит, будут дивы! На что можно рассчитывать?

Ключевые результаты за 2023 год

🟣Выручка составила $2,3 млрд против $1,9 млрд годом ранее.
🟣Прибыль выросла более чем в 2 раза. Она составила $943 млн против $385 млн годом ранее.
🟣Феноменальная рентабельность капитала на уровне 19,5%.
🟣Чистый долг компании продолжает снижаться и по итогам 2023 года составил $300 млн. Снижение ND/EBITDA до 0,2х.
🟣Оценка компании на рынке — 2,4 EV/EBITDA.

🟡 Какие будут дивиденды?

Скорректированная прибыль для расчета дивидендов — 83,5 млрд рублей или 35,17 рублей на акцию.

Итоговый дивиденд летом 2024 года может составить 11,27 рублей. Потенциальная дивидендная доходность 8,4%.

⭐️Мнение GIF

Если все останется на текущих местах, компания может выплатить в 2024 году от 16 до 20 рублей дивидендов на акцию или 12-15% дивидендной доходности.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Лукойл заплатит рекордные дивы?

Оценим работу за полугодие и рассчитаем потенциальные дивиденды.

🔴Выручка — 4 322 млрд руб.
🔴Операционная прибыль — 816 млрд руб.
🔴EBITDA — 1 135 млрд руб.
🔴Чистая прибыль — 595 млрд руб.
🔴Чистый долг в минусе — 1 102 млрд руб.
🔴Лукойл на своих счетах накопил 1 180 млрд руб.

🟡 Дивидендная база

Операционный денежный поток за полгода составил 1064 млрд руб. Инвестиционные затраты — 595 млрд руб. Это ориентирует на возможные выплаты в 678 руб. на акцию.

🧮 Мультипликаторы

ND/EBITDA = -0,5x.
EV/EBITDA = 2,1х.

⭐️ Мнение GIF

Итоговый дивиденд за второе полугодие может превысить 678 рублей и может составить около 800 рублей/акцию при доплате части свободного денежного потока за первое полугодие.

Сохраняем позитивное мнение по компании и ждем утверждения дивидендов.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Русагро — решили оставить акционеров без дивов?

Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года. Неужели у компании возникли серьезные проблемы?

🔆 Что нужно знать о финансовых результатах IV квартала?

🔘Выручка выросла на 70% — до 99 млрд рублей. Сильный квартал за счет сахарного и сельхоз сегмента.
🔘EBITDA после межсегментных элиминаций составляет 26 млрд рублей.
🔘Чистая прибыль — 10 млрд рублей. Негативно отразились убыток по курсовым разницам (3 млрд руб.) и отрицательная переоценка биологических активов (5 млрд руб.).
🔘Скорректированная чистая прибыль составила 18 млрд рублей.
🔘Денежный поток составил около 2 млрд рублей на фоне увеличения дебиторской задолженности и предоплат. В целом ничего страшного.

📊 Как дела с долгами?

За счет краткосрочных депозитов снизили общий долг с 201 млрд рублей в III квартале до 133 млрд рублей в IV квартале. Соотношение чистого долга к EBITDA снизилось до 1х.

‼️ Совет директоров принял решение не выплачивать дивиденды за 2023 год.

Алроса — есть смысл ждать дивиденды?

💎 Финансовые результаты

🔘Выручка выросла на 9,5% — до 323 млрд руб. Рост даже при отсутствии продаж в Индию в IV квартале.
🔘Возросла себестоимость за счет роста НДПИ в 1,7 раза и амортизации.
🔘Чистая прибыль второго полугодия составила всего лишь 30 млрд руб. Ощущается снижение цен и остановка продаж в Индию.

🔖Как дела с долгами?

Общий долг практически не изменился — 139 млрд руб. Не несет серьезной нагрузки. Выплаты процентов тридцатикратно покрывает операционная прибыль.

📉 Свободный денежный поток

FCF во втором полугодии отрицательный — минус 17,2 млрд руб. По году FCF около 2 млрд руб.

❗️Летние дивиденды 2024 года остаются под вопросом.

При выплате 50% от чистой прибыли: дивиденд — 2,08 рубля на акцию. Дивдоходность — 2,9%.

⭐️ Мнение GIF

Акционеры расстроены, акции падают на 2%. Отчет в рамках ожиданий. Текущий год будет сложней за счет курсовой экспортной пошлины. Пока акции нам не интересны.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Сбер — рост никогда не прекратится?

Сбер показал рекордные результаты за всю свою историю. Пора закрывать депозиты в Сбере и начинать покупать его акции?

💸Финансовые показатели

🟢Чистые процентные доходы прибавили 36,8%. Чистые комиссионные доходы — 9,4%.
🟢Операционный доход до резервов превысил 3 трлн рублей и увеличился г/г на 66,3%. Операционные расходы увеличились на 27,2% из-за роста бизнеса и роста з/п с июля.
🟢Чистая прибыль за счет эффекта низкой базы выросла более, чем в 5 раз к прошлому году. Она составила 1,5 трлн рублей.

🟡 Расчетный дивиденд — 33,4 рубля на акцию. Дивдоходность — на уровне 11,4%. Балансовая стоимость на акцию — 291,5 рублей.

📉 Клиенты банка

Количество клиентов физических лиц выросло на 2% — до 108,5 млн. Количество корпоративных клиентов увеличилось на 6,6% — до 3,2 млн.

📈 Кредитный портфель

За год вырос на 26,9%. На конец 2023 года составлял 39,38 трлн руб. Отношение чистых кредитов к депозитам — 102,4%.

‼️ Как заработать 28% на страховании?

Публикуем для вас прекрасную возможность сделать ПРОФИТ!

🏦 Ренессанс Страхование — явная недооценка в акциях

🟣Компания вернулась к выплате дивов. Потенциальные дивиденды за 2024 год могут составить 15,9 рублей на акцию.

🟣Ренессанс может получит прибыль от инвестиционной деятельности 23,8 млрд руб. за 2024 год — 44% от капитализации компании.

🟣За пять лет объем инвестиционных активов вырос более чем в 2,3 раза — с 78 млрд до 178 млрд руб. CAGR — 26,4%.

📈 Ожидаем потенциальную переоценку акций из-за дивидендного фактора и держим акции в идейный портфель с целевой ценой 125 рублей.

🎉 С праздником! Желаем вам только успешных инвестиций!

Полный разбор можно найти в нашем Телеграме.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

ВТБ. Когда ждать дивиденды?!

☝️Сначала разберемся как обстоят дела с прибылью.

Прибыль банка складывается из процентных и комиссионных доходов.

На фоне роста ключевой ставки видно явное замедление процентных доходов в последние два месяца 2023 года. Ситуацию несколько выровняли комиссионные доходы. Декабрь по этому параметру оказался лучшим месяцем в году.

Но рост резервов под кредитные убытки (20,5 млрд руб. в декабре) и сезонный рост административных расходов (премии в 50,9 млрд руб.) привели к давлению на чистую прибыль в конце года.

📉Тенденция к снижению чистой прибыли, скорее всего, продолжится и в этом году. О чем неоднократно заявлял менеджмент банка.

ММК. КТО ЭТО, ВООБЩЕ, ПОКУПАЕТ?!

ММК нарастила выручку год-к-году на 9% — до 763,4 млрд рублей.

Чистая прибыль составила 118,4 млрд рублей. Компания пишет про рост показателя относительно прошлого года. Это всего лишь восстановление к уровням 2018-2019 года.

Несмотря на рост показателя EBITDA на 26% — до 195,6 млрд рублей, маржинальность сохраняется на уровне 2019 года.

Свободный денежный поток (FCF) сократился на 58% — до 30,7 млрд рублей в основном из-за увеличения капзатрат.

💰Дивиденды

В пересчете на акцию выходит около 2,75 рубля дивидендов (4,7% дивдоходность) за 2023 год. Вся надежда на то, что заплатят из прибыли 2022 года по примеру Северстали.

Дивиденды пока не объявили. Есть вероятность, что в отличие от Северстали их не будет. В марте прошлого года об этом заявил председатель совета директоров ММК Виктор Рашников журналистам. Основная ссылка была на рост капекса.

⭐️ Мнение GIF

На наш взгляд, FCF в ММК, как и в Северстали, будет под давлением в следующие пару лет. Если пойдут по пути Северстали и выплатят накопленную прибыль — может быть высокий разовый дивиденд. Но дальше есть высокая вероятность низких дивидендов.

🩺 Мать и дитя — в такую медицину нужно инвестировать!

💪Сильные показатели по всем направлениям за год:

🟣Количество принятых родов увеличилось на 15,3%.
🟣Циклы ЭКО выросли на 14,6%.
🟣Амбулаторные посещения подросли на 11,4%.
🟣Количество койко-дней приросли на 2,5%.

📈 Годовой рост среднего чека

🟡Роды — на 1% в Москве и на 11,5% в регионах.
🟡Циклы ЭКО — на 6% в Москве и 10% в регионах.
🟡Койко-дни — на 2% в Москве и 14,7% в регионах.
🟡Амбулаторные посещения — на 4% в столице и 3% в регионах.

❗️ Выручка в IV квартале выросла на 20,6% — до 8 млрд рублей. За год рост на 9,6% — до 27,6 млрд рублей.

На конец 2023 года у компании увеличилась чистая денежная позиция — с 1,8 млрд рублей до 9 млрд рублей.

Мать и дитя получила первичный статус торгов на МосБирже. Вопрос с редомициляцией планируют закрыть в начале второго квартала.

🟡 Что там с деньгами?

Новая дивполитика предполагает выплату до 100% чистой прибыли. Общий дивиденд за прошлый 2022 и 2023 могут быть выше 160 рублей на акцию (более 18% дивдоходности). Но получим их только после редомициляции.

🏠 Самолет — стоит ждать невероятного роста акций?

Большой спрос на недвижимость отразился в разрывном IV квартале.

🏠 Реализация недвижимости выросла на 125%. Новый рекорд — 586,5 тыс. кв.м. В LTM-динамике впервые перешагнули порог в 1500 тыс. кв.м.

📐 Рост цен за квадратный метр составил 15% г/г. Текущая цена приблизилась к 200 тыс. руб.

💳 Доля продаж с использованием ипотеки выросла до рекорда — 89%.

🤑 За IV квартал недвижимость продали на 111 млрд руб. За год — 287,4 млрд руб.

🏆Финансовый рекорд компании

🔹Выручка за 2Н2023 составила 196 млрд руб.
🔹EBITDA — 44,2 млрд руб.
🔹Чистая прибыль — 25 млрд руб.

❗️Оценка по мультипликаторам существенно улучшилась. P/E — 8 и P/S — 0,8

⭐️ Мнение GIF

Статус лучшей истории роста в секторе сохранен. Однако смотрим на компанию с осторожностью. Ужесточение условий по льготной ипотеке никто не отменял.

На данный момент компания оценена справедливо. Но не стоит забывать, что ранее была утверждена новая программа обратного выкупа на 2024 год — 4% от текущей капитализации. Free float сейчас на уровне 10%